PancakeSwap
1
Провідна DEX у мережі BNB Chain з низькими комісіями та фармінгом.
ua
- ua
uaua
Яка DEX найкраща на ринку, в чому її особливості, переваги та недоліки? Ми розглянули та відібрали платформи, які пропонують користувачам оптимальні умови, безпеку та стабільність.
Провідна DEX у мережі BNB Chain з низькими комісіями та фармінгом.
Одна з найпопулярніших DEX-платформ для швидкого обміну токенів на Ethereum.
Децентралізована біржа для маржинальної та ф’ючерсної торгівлі криптовалютами.
Агрегатор DEX-бірж, який знаходить найкращий курс обміну криптовалют.
DEX-біржа з низькими комісіями, стейкінгом і підтримкою кількох блокчейнів.
Платформа для вигідного обміну стейблкоїнів із мінімальним прослизанням.
DeFi-протокол для створення ліквідних пулів і пасивного заробітку.
Децентралізовані біржі або DEX — повноцінні учасники крипторинку, хоч на початку розвитку вважались нішевими експериментами з мізерною ліквідністю. Станом на першу половину 2026 року, щомісячний обсяг торгів на спотових платформах (в тому числі й деецентралізованих) перевищує $525 млрд. Також високі обсяги — у ринка безстрокових ф’ючерсів: $432 млрд за даними Hyperliquid. Розглянемо, яка DEX зараз найкраща і в яких випадках варто скористатися такими біржами?
Децентралізована біржа — це одноранговий торговий майданчик, де користувачі можуть обмінюватись цифровими активами без посередника.
Загалом термін «біржа» дуже умовний для DEX, адже по суті це набір смарт-контрактів для прямих криптовалютних свопів між користувачами. Проте в галузі вже закріпилось слово «біржа», адже воно пояснює принцип: це спеціальний майданчик для обміну криптою.
Централізовані можна порівняти з банками чи брокерськими фірмами: вони зберігають активи клієнтів та вирішують, якими можна торгувати і які обмеження встановлювати. DEX натомість пропонують більше автономії і не встановлюють ліміти. Також вони надають доступ до ширшого спектру токенів.
Якщо на централізованих майданчиках угоди обробляються від імені біржі, то на децентралізованих криптовалютні свопи виконуються через смарт-контракти. Тобто. посередники повністю відсутні.
Серед головних плюсів DEX:
В різних децентралізованих криптовалютних біржах використовують свої підходи до ціноутворення та виконання. Проте основа єдина: це смарт-контракти для розрахунків у блокчейні. Зараз працює три поширених моделі:
Еволюціонувавши з форку Uniswap у власну екосистему, PancakeSwap зайняв нішу високочастотної роздрібної торгівлі. 30-денний обсяг — 54 мільярди доларів, TVL — 2,18 мільярда доларів, підтримка 11 мереж.
Технологічне ядро — PancakeSwap Infinity CLMM з концентрованою ліквідністю та програмованими розширеннями. Платформа функціонує як хаб: спотова торгівля, фармінг, безстрокові контракти, лотереї та NFT-інтеграція.
Комісії на BNB Chain — від 0,05 до 0,30 долара, що робить майданчик ідеальним для мемкоїнів та мікроінвестування.
Безпека. Основний ризик — централізація BNB Chain (лише 21 активний валідатор), що теоретично допускає цензуру або системний збій на рівні інфраструктури. Глибина ліквідності для макроактивів (ETH/USDC) поступається Uniswap. У 2021 році пов’язаний протокол PancakeBunny постраждав від флеш-атаки на 45 мільйонів доларів.
Uniswap зберігає статус найбільшої DEX за більшістю об’єктивних показників. 30-денний обсяг торгів стабільно тримається на рівні 73,4 мільярда доларів, TVL — від 3,55 до 5,9 мільярда доларів, платформа розгорнута в понад 40 блокчейн-мережах.
Технологічною основою є модель концентрованої ліквідності з Uniswap V3, що підвищила капітальну ефективність у тисячі разів порівняно з класичною формулою постійного добутку. На платформі працює архітектура Uniswap V4 з системою «гачків» — зовнішніх смарт-контрактів для кастомної логіки пулів.
Комісії: 0,01–0,05% для стейблкоїнів, 0,30–1,00% для волатильних активів.
Безпека. Основний ризик для роздрібних користувачів — MEV-атаки через публічні мемпули Ethereum. Архітектура гачків у V4, хоч і відкриває нові можливості, водночас створює нові ризики. Річ у тім, що зловмисно налаштований гачок здатний перехопити контроль над коштами під час свопу.
Ця платформа відрізняється від спотових DEX: централізована книга лімітних ордерів в ончейн-середовищі забезпечує досвід рівня CEX зі збереженням самостійного зберігання активів. TVL — 1,1 мільярда доларів, 30-денний обсяг — 28 мільярдів, понад 200 безстрокових ринків із плечем до 25x.
Комісії. Після розміщення забезпечення всі операції безгазові. Заробіток протоколу — виключно торгові комісії за моделлю мейкер/тейкер (0,00% / 0,05%).
Безпека. Протокол захищається від MEV через зашифрований мемпул та механізм Designated Proposers. Страховий фонд і механізми автоматичного делевереджу (ADL) оберігають від системного банкрутства.
Платформа вирішує головну проблему DeFi — фрагментацію ліквідності між сотнями AMM і мереж. Власний TVL (близько 136 млн доларів) є нерелевантним для агрегатора: за 30 днів платформа маршрутизує понад 120 мільярдів доларів через 14+ мереж, включаючи non-EVM архітектури.
Алгоритм Pathfinder у реальному часі аналізує понад 400 джерел ліквідності та розбиває ордер на мікротранзакції для мінімізації цінового впливу. Результат — часте «від’ємне прослизання», коли користувач отримує більше токенів, ніж заявлено у котируванні.
Особливості. Нульові газові витрати для користувача, криптографічний захист від сендвіч-атак. Режим 1inch Fusion реалізує свопи на основі намірів: користувач підписує намір, а мережа резолверів конкурує через голландський аукціон.
Безпека. Злам проксі-контракту RFQ постачальника TrustedVolumes призвів до крадіжки 6,7 мільйона доларів. Висока ліквідність і анонімність роблять агрегатор інструментом відмивання коштів. Хакери Ronin Network та інших мостів використовували 1inch для конвертації USDC в ETH.
У 2026 році TVL становить 96–102 мільйони доларів, і платформа більше не входить до ТОП-10 за обсягами торгів. Ще трохи, і вона випаде з рейтингу. Найбільша концентрація ліквідності — на Ethereum (~51 млн доларів).
Протокол SushiSwap розгорнуто в понад 20 мережах. Технологія SushiXSwap забезпечує кросчейн маршрутизацію, а фреймворк Trident генерує 40–90% APR у нішевих мережах завдяки низькій конкуренції.
Комісії стандартні: V2 — 0,3%, V3 — 0,01–1,00%.
Безпека. 9 квітня 2023 року було втрачено 3,3 мільйона доларів. Причина — вразливість у маршрутизаторі RouterProcessor2, розгорнутому за 4 дні до атаки. Помилка схвалення дозволяла обійти перевірки дозволів через маніпуляцію storage slot. Атака повторного входу спустошила гаманці користувачів, що схвалили контракт, на 14 мережах одночасно.
Curve проектували для того, щоб мінімізувати прослизання при обміні активів з однаковою або пов’язаною ціною. Алгоритм Stableswap поєднує формули постійної суми та постійного добутку. Він забезпечуює транзакції десятків мільйонів доларів із прослизанням у частки базисного пункту.
Особливості. Власний стейблкоїн crvUSD із механізмом LLAMMA замінює жорсткі ліквідації на поступовий алгоритмічний розпродаж застави.
Безпека. Найрезонансніший інцидент у галузі — злам 30 липня 2023 року і втрата 69 мільйонів доларів. Причина — вразливість нульового дня в компіляторі Vyper. Помилка компілятора відключила захист від повторного входу. Постраждали також Alchemix ($20,5 млн), JPEG’d ($11,5 млн), Metronome ($1,6 млн). Токен CRV впав на 30%, спровокувавши загрозу масової ліквідації застав засновника протоколу на Aave.
Офіційне позиціонування — децентралізований портфельний менеджер. Головна інновація — пули з довільними вагами (2–8 токенів). Пули 80/20 дозволяють зберігати 80% експозиції на стратегічний актив, надаючи 20% для торгівлі.
Комісії — від 0,0001% до 10% залежно від типу пулу. Однак TVL складає лише 115 мільйонів доларів за 13 мереж.
Безпека. В листопаді 2025 року зловмисники вкрали 128 мільйонів доларів за 30 хвилин. Причиною стала вразливість у пулах V2: помилка математичного округлення у функції `_upscaleArray` дозволила через 65+ мікротранзакцій маніпулювати механізмом внутрішнього балансу та штучно занизити ціни токенів пулу. Архітектура єдиного сховища (Vault), що економить газ, збільшила системний ризик. V3 усунув ці проблеми, але відновлення довіри відбувається повільно.
Екосистема децентралізованих криптовалютних бірж — зрілий і водночас дуже складний ринок. Актуальною залишається глибока спеціалізація майданчиків на противагу концепції «єдиної універсальної біржі»:
